易方达的“强”是很多行外人体会不到的，但作为业内人士必然体会很深。
论单个基金业绩，各家都有机会。但论公司整体实力，基金经理综合能力、研究员深度研究能力、公司品牌和渠道能力等，易方达不知跑赢同行多少条“街”。
易方达类似于艺术体操界的俄罗斯，你可以偶尔从它手中抢走一两个“冠军”，但论长期、论行业一线选手的数量，很难挑战它。
在易方达里，冯波又是一个独特的所在。他研究时间长、协调能力强（在公司一堆理工男里尤其突出），背景丰富（早年是基金销售），职责重要（现任副总兼研究总监），善于带研究员、也善于管理，这是冯波的优势。
当然，作为研究总监，冯波对行业研究的广度尤其突出。冯波的观点，其实也就是易方达研究团队的观点，他的话要很认真的听，要在“滴水不漏”的表达里找到“弦外之音”。才不辜负这篇内部流传出的观点。
正文：
我们对经济非常乐观，12月份的宏观经济数据证明了中国经济已基本恢复正常：消费恢复到正常的增速，投资数据也保持很好的状态，财政部门还有很多钱没花出去。
进出口这一块，明显受益于本次疫情。尤其去年下半年，全球其他国家的疫情比较严重，生产存在瓶颈，中国成为了很多国家需求的供给者。出口数据在过去好多个月都持续的超预期。
从经济增长三驾马车（进出口、投资、消费）来看，我们对于明年中国经济的整体情况都比较乐观。明年中国经济增速大致会在8.5%~9%之间，这是一个非常高的水平。
由于基数原因，中国一季度的增速会达到19%，这非常高，我们对经济非常乐观的。
谨慎的原因是，我们看到过去两年A股大幅上涨，市场整体估值水平上升，这意味着未来的投资预期回报率会下降。
我们很多投资者习惯了过去两年的高收益率。但我们认为，过去两年的高收益是很特别的原因带来的。不能把它作为长期的规律去看待。
一个股票市场长期给投资者提供的复合收益水平是有限的，中国公募基金大概符合年收益率区间是10%~15%。我们预计2021年的A股投资回报率会回落到一个相对正常的状态。
我对明年最重要的看法是：我们不太看好某一个行业或者某几个行业，我们认为明年是比较典型的自下而上的市场行情，不是一个自上而下的行情。
我们都知道在2020年如果我们配了消费、配了半导体、配了医药，我们都能取得很好的回报。
我个人认为在2021年可能不是这样的。同一个板块里可能有比较高收益的个股，也会有大幅下跌的个股，这是由每个公司的具体情况决定的。背后原因是股市整个估值水平的持续抬升所致。
行业的、普遍性的、估值上升的机会，在2021年我不认为是一个大概率事件。
所以从我的投资思路上，在2021年最大的思路就是通过自下而上的方式去选择个股来进行配置，这是最重要的。
如果看港股的话，我们会更加乐观一点，因为整个港股的泡沫程度是比较低的，大多数企业有很强的竞争力。
如果让我来预测港股，我会看好港股市场的整个互联网行业、消费行业，还有服务业，我们觉得这几个板块在2021年会有比较大的投资机会。
我们认为港股是一个非常好的投资的市场。港股市场很大，港股通可投资的品种很多，港股市场跟A股市场是互补的市场。
但我们投资的标的和范围是有选择的。